“Ціни на золото встановлюють історичні рекорди на тлі підвищення геополітичної напруги. Чи можна скористатися цим трендом в Україні і чи варто вкладати кошти в дорогоцінний метал?”, — write: epravda.com.ua
З того часу минули майже два століття, проте жовтий метал досі приваблює охочих розбагатіти. Зараз для цього не обов’язково їхати за край світу з киркою та ситом для промивання породи. Достатньо придбати видобуте та оброблене золото, адже за останні три роки ціни на цей дорогоцінний метал майже подвоїлися.
Як і два століття тому, корінь сучасної “золотої лихоманки” лежить у США. Найбільша економіка світу перетворилася на фактор невизначеності, що спонукає інвесторів шукати альтернативу доларовим активам.
В Україні інвестиції в золото мають свої особливості, через що не кожен може його придбати за вигідним курсом. Хоча охочих спробувати себе в ролі інвестора в банківські метали наразі суттєво побільшало.
Що відбувається з цінами на золото і як купити цей дорогоцінний метал в Україні?
Цінове ралі У 2025 році ціни на золото б’ють рекорди. Номінальна вартість цього металу вперше в історії перевищила 3 400 дол. за тройську унцію (31,1 грама). Наприкінці 2024 року він коштував менше 2 700 дол., а на початку 2022-го – менше 1 800 дол.
Цінами на золото рухає попит, який підігрівають невизначеність та геополітична турбулентність. Річ у тім, що банківські метали, зокрема золото, вважаються безпечними активами, “тихими гаванями”, у яких інвестори перечікують нестабільні часи. З початком великої війни Росії проти України нестабільність вдарила по світових фінансових ринках, які лише почали оговтуватися від коронакризи.
“Глобальна нестабільність, викликана спочатку пандемією, а потім високою інфляцією, спричинила зростання вартості золота у 2020-2021 роках. Ще одна хвиля достатньо стрімкого зростання вартості золота спричинена геополітичною напругою та намаганням окремих країн змінити структуру резервів центробанків та використовувати золото в міжнародних розрахунках”, – вважає головний експерт з макроекономічного аналізу “Райффайзен банку” Сергій Колодій.
Додатковий побічний ефект великої війни, який впливає на ціни на золото, – страх перед західними санкціями. Росія готувалася до вторгнення в Україну роками, розпродаючи доларові активи і нарощуючи частку золота в міжнародних резервах. Це її не врятувало, адже західні партнери заморозили близько половини резервів Центробанку РФ, зокрема кошти на рахунках у Euroclear, а це понад 200 млрд дол.
Приклад Росії став показовим для інших недемократичних режимів, зокрема Китаю. Він теж продає вкладення в держборг США та активно скуповує золото.
“Якщо подивитися на структуру власників 30-річних трежерис (боргові облігації США) серед урядів, то свою частку значно зменшив Китай – на мільярди доларів. Одне з місць, куди він їх вклав, було біржове золото, що спровокувало ріст попиту”, – каже керівник департаменту ринку капіталів Приватбанку Антон Коваленко.
У 2025 році попит на золото зріс ще більше на тлі зміни адміністрації Білого дому. Нова політика США спричинила справжній шторм на фінансових ринках.
“Ключові фактори зростання ціни – це підвищений попит на золото з боку центральних банків та інших державних інституцій світу, а також хаотична і непередбачувана політика американської адміністрації Дональда Трампа у сфері міжнародної торгівлі і сфері безпеки”, – зазначає голова департаменту корпоративного аналізу групи ICU Олександр Мартиненко.
Чого лише вартують торговельна війна і рішення Трампа щодо запровадження нових мит, які спантеличують фінансових аналітиків та економістів.
“Проблема в тому, як ці тарифи вводилися, який їх розмір, таймінг. Не має значення розмір мит: 50% чи 150%. Торгівля вмерла, а ти хочеш її вбити ще раз. Там вже нема чого вбивати. Можливо, можна знайти раціональне пояснення, проте величина мит і те, як вони впроваджуються, викликає багато питань”, – говорив економіст, професор Університету Каліфорнії Берклі Юрій Городніченко.
Крім того, що торговельна війна стала справжнім штормом для фінансових ринків, вона ще й посіяла сумніви інвесторів у надійності американської економіки.
По-перше, високі мита можуть перекреслити успіхи ФРС з приборкання інфляції і підштовхнуть її до підвищення ключової ставки, а отже – уповільнення економіки.
По-друге, непередбачуваність американської політики підриває довіру до США. Якщо раніше під час штормів на фінансових ринках інвестори тікали в традиційно надійні трежерис США, то зараз навіть цей актив вони вважають надто ризиковим.
Ці страхи особливо посилилися на тлі розгляду “Великого красивого закону” Трампа. У найближчі роки цей акт може збільшити прогнозований дефіцит американського бюджету на трильйони доларів, а отже, призведе до зростання державного боргу до рівнів, які економіці США буде складно обслуговувати.
Як наслідок, кошти інвесторів почали “перетікати” до інших “тихих гаваней” – євро, франків та золота, що спровокувало сплеск попиту на метал та зростання ціни.
Заробила на цьому й Україна. Близько 6,5% її міжнародних резервів номіновані в золоті. Унаслідок його переоцінки їх вартість у 2024 році зросла на 480,9 млн дол., а за п’ять місяців 2025 року – на 597,6 млн дол., повідомили ЕП в Нацбанку.
Купити золото в Україні – завдання із зірочкою Золото не можна назвати ефективною інвестицією. Порівняно з депозитами чи облігаціями уряду, воно не генерує грошовий потік, а іноді й саме потребує витрат.
“Головними недоліками золота є відсутність процентної дохідності, витрати на зберігання та безпеку, видатки при його купівлі чи продажу, а також необхідність сплати комісійних комерційним банкам”, – зазначає Мартиненко.
Попри це, на тлі злету цін на дорогоцінний метал чимало українців останнім часом перетворилися на справжніх золотошукачів. Проте, як і в середині 19 століття в центральній Каліфорнії, знайти золото в Україні – непроста справа.
По-перше, дорогоцінними металами активно торгують лише кілька українських банків і купити золото можна не в кожному їх відділенні. Наприклад, “OTP банк” продає метал тільки у відділенні, розташованому в головному офісі в Києві, а Приватбанк – у чотирьох відділеннях на всю Україну, три з яких – у столиці.
По-друге, банки, які торгують дорогоцінними металами, часто не можуть надавати ці послуги через обмеження. Відповідно до постанови НБУ, їм дозволено продавати золото лише в межах залишків, які були в касах 19 серпня 2022 року плюс обсяг купівлі, який перевищує обсяг продажу клієнтам після цієї дати.
Іншими словами, банки можуть продати стільки золота, скільки купили. Додаткового завезення зливків для покриття попиту вони не здійснюють.
Через це на офіційному ринку придбати золото майже неможливо, скаржаться банкіри. “У зв’язку з ростом цін і великою війною клієнти не здають золото. Хто міг, той вклав у нього гроші як в інвестицію”, – каже начальниця управління грошового обігу департаменту казначейських операцій Укргазбанку Ірина Киреєва.
Дані Нацбанку свідчать: щомісячні обсяги торгівлі золотом у банках становлять 1700-1800 тройських унцій (53-57 кг). Причому попит на жовтий метал суттєво виріс на початку 2025 року, коли виросли ціни на нього.
На тлі підвищення попиту та обмежень Нацбанку в Україні активно розвивається чорний ринок золота. “Пам’ятаєте, у 2022 році був картковий туризм? Так от, зараз є золотий туризм: люди їдуть у Польщу, купують там зливки, привозять їх в Україну і продають на 3-5% дорожче”, – зазначає Коваленко.
Імовірно, цей фактор впливає і на торгівлю золотом у банках, адже ціни на цей дорогоцінний метал в Україні, як правило, вищі, ніж на міжнародних ринках.
Багато українців відносять золото в ломбарди, отримують там кошти на короткий строк, користуються ними і потім гасять позику, а до банків звертаються мало, додає Киреєва. Це теж впливає на обсяг пропозиції золота в банках.
Ще одна особливість українського ринку дорогоцінних металів – наявність таких же правил, як і на готівковому ринку валюти. В обмінних пунктах часто для старих або пошкоджених купюр пропонують менш вигідний курс. Те саме стосується золотих злитків: якщо в них пошкоджене пакування, то ціна купівлі банком буде нижча.
Наприклад, Приватбанк таку різницю в курсах золота вказує на своєму сайті. Так, за злиток вагою 1 грам у пошкодженому пакуванні або взагалі без пакування банк готовий заплатити на 920 грн (17,4%) менше, ніж за аналогічний без пошкоджень і потертостей у бездоганному торговому вигляді. Для злитків більшої ваги ця різниця менша: у злитка вагою 100 грамів різниця в ціні за грам становить 6,7%.
Ця ситуація грає на руку тим, хто купує золото не для інвестиційних цілей. Ювеліри “полюють” саме на пошкоджені зливки, бо все одно переробляють їх на прикраси.
Альтернативний спосіб інвестування в дорогоцінні метали – купівля безготівкового золота. Іншими словами, людина вкладає гроші, але на руки злитки не отримує. Згодом вона може його продати за ринковою ціною. Як правило, різниця між купівлею та продажем безготівкового золота набагато менша, ніж у готівкового, що робить такі операції більш вигідними для короткострокових інвестицій.
На безготівкове золото теж поширюються обмеження НБУ, тож якщо банк вичерпав ліміт продажу, то купити метал навіть у безготівковому вигляді не вийде.
Інвестиційні монети Ще одна альтернатива золотим злиткам – купівля інвестиційних монет Нацбанку. Їх вартість прив’язана до ринкової вартості дорогоцінного металу, з якого вони зроблені. Перелік цих монет, а також точки їх продажу у відділеннях НБУ та уповноважених банків розміщені на сайті регулятора.
За його даними, обсяги купівлі монет на порядок менші, ніж золотих зливків. За 2024 рік українці придбали 1 517 золотих інвестиційних монет на 18,75 млн грн. У 2025 році НБУ реалізував фізособам лише 39 таких монет на 1,14 млн грн.
Перевага монет у тому, що на їх продаж не поширюються обмеження НБУ і банки можуть продавати їх незалежно від обсягу купівлі дорогоцінних металів та самих монет в українців. Недоліком є їх менша ліквідність порівняно із злитками.
“Золоті злитки більш універсальні та конвертовані, тому їх можна продати і десь за кордоном, не втрачаючи в ціні. Також у монеті ти платиш не лише за сам метал, а й за певну художню цінність. Умовно – один грам золота 999-ї проби в монеті коштуватиме дорожче, ніж у злитку”, – каже Коваленко.
Чи варто купувати золото Зараз висока ціна на золото пов’язана з нестабільністю у світі. Після оголошення про початок перемир’я між Іраном та Ізраїлем вартість золота впала на 1,4%.
“Якщо високий попит на золото від центральних банків та геополітична напруга протягом 2025 року зберігатимуться, то ціни на золото продовжать оновлювати рекорди. Додатковим фактором може стати прискорення інфляції в США в результаті введення високих імпортних мит”, – вважає Мартиненко.
Більш вагомим фактором, який впливатиме на ціни на золото, є фінансовий стан США. Зокрема, Bank of America прогнозує, що у 2026 році ціни на жовтий метал можуть перевищити 4 тис. дол. за унцію, якщо внаслідок домовленостей навколо “Великого красивого закону” Трампа не вдасться досягти скорочення фіскального дефіциту. Це зростання ціни на майже 20% порівняно з поточним курсом.
Проте поспішати вкладати всі вільні кошти в дорогоцінні метали не варто. “Чим вищою була амплітуда зростання вартості дорогоцінних металів, тим меншою є вірогідність такого зростання в майбутньому”, – застерігає Колодій.
Цієї ж думки дотримуються в Нацбанку, який навіть попри рекордні ціни не планує нарощувати частку золота в міжнародних резервах.
“Враховуючи високу волатильність цін на золото, низькі (майже нульові) відсотки, які можна отримати від його розміщення, а також те, що зараз ціна на золото перебуває поблизу свого історичного максимуму, НБУ наразі не планує істотне збільшення своїх вкладень у цей актив”, – зазначають у регуляторі.
Люди завжди схильні вкладати кошти в активи, коли їх вартість зростає, а продавати ці активи, коли ціна на них падає. Про це свідчить і статистика НБУ за останні півтора року: на початку 2024-го, коли ціни на золото були низькими, українці продавали його більше, ніж купували, а на початку 2025-го, коли ціни різко пішли вгору, обсяги купівлі золота в банках перевищили обсяги його продажу.
Зрештою, золото – не короткострокова інвестиція, від неї не варто очікувати миттєвого заробітку. Цей дорогоцінний метал ідеально підходить для диверсифікації довгострокового інвестиційного портфеля, аби забезпечити його стійкість до криз. Тому купувати золото на всі заощадження не варто.